Джон Темплтон, величайший эксперт фондового рынка 20-го века, рассказал один из секретов его инвестирования. Он уверен, что ценовые колебания ведут себя пропорционально квадратному корню цены. Ниже раскрывается сущность теории и приводятся примеры расчетов. 

В чем суть теории квадратного корня?

Теория квадратного корня, известная как золотой ключ, предполагает, что величина волатильности акции напрямую связана с ее ценой. Теория работает, если вы прибавляете или вычитаете постоянное число из квадратного корня цены на акцию. Результат позволяет предсказать максимум или минимум ее будущей стоимости.

Примеры расчета

Цены на активы Megawide начали восстанавливаться после достижения исторического минимума на уровне 14,02 песо за акцию в октябре 2018 года. Трейдеры могли предсказать будущую цену акции, используя теорию квадратного корня, выполнив следующие вычисления:

Во-первых, нужно вычислить квадратный корень из цены акции, который составляет 3,74. Затем добавим стандартный коэффициент, который является единицей (1) для этого расчета. После того, как мы получим сумму 4,74, мы можем возвести ее в квадрат и получить прогнозируемую цену 22,47 песо за акцию. Спустя семь месяцев после опорного минимума, в мае 2019 года, восстановление акций действительно достигло целевой цены на уровне 23 песо за акцию, что привело к ее росту на 64%.

Поскольку цены на акции движутся в соответствии с соотношением квадратного корня, мы можем использовать тот же числовой коэффициент 1 для прогнозирования целевой цены падающей акции. Когда в январе 2019 года ценные бумаги компании Metrobank начали корректироваться после достижения максимума в 75,04 песо, мы могли предсказать, насколько низко упадут цены на актив. 

Повторим тот же процесс еще раз. На этот раз мы будем вычитать, а не прибавлять коэффициент 1, чтобы получить целевую цену в 59,03 песо за акцию. Обратившись к реальным данным увидим, что через 10 месяцев после опорного максимума, в октябре 2019 года, акции Metrobank в конечном итоге достигли минимума на уровне 57,96 песо. 

Коррекция опорного коэффициента

Чтобы вычислить оптимальный опорный коэффициент, необходимо получить объективные данные на основе анализа исторических показателей. Изучив график цен узнаем, что в начале этого года стоимость акций DM Wenceslao упала с максимума 12,46 песо до краткосрочного минимума 9,20 песо. Вычислив разницу между квадратными корнями ее максимума и минимума цены, получим коэффициент 0,50. Сделав аналогичные расчеты для нескольких максимумов и минимумов акции за год, мы можем получить коэффициент 0,46. Используя это в уравнении квадратного корня, мы можем спрогнозировать краткосрочную целевую цену акции на уровне P11,56.

Используем усредненные коэффициенты в сочетании с теорией квадратного корня

Статистика показывает, что средний коэффициент для компаний с рыночной капитализацией P1 млрд и ниже составляет около 0,55. Для компаний с рыночной капитализацией от 1 до 10 млрд. песо средний коэффициент составляет 0,67. Обратите внимание, что средний коэффициент увеличивается по мере увеличения рыночной капитализации акций.

Для компаний с рыночной капитализацией от 10 миллиардов до 100 миллиардов песо средний коэффициент увеличивается до 0,91, а для компаний оцениваемых в сумму более чем 100 миллиардов песо средний коэффициент составляет 2,10.

В дополнение к вышесказанному

Теория квадратного корня применима не только для прогнозирования цен на основе максимума или минимума, но также полезна при прогнозировании стоимости акций на IPO без исторической привязки цен. Для расчетов следует использовать усредненные коэффициенты, с учетом капитализации компании. 

Читайте так же: